摘要： 本文探讨了风险投资家如何改变了与初创公司员工的50年社会契约，并可能因此削弱了初创公司区别于大公司的关键激励措施。文章指出，由于增长资本的出现和IPO时间的推迟，创始人和早期员工与普通员工之间的股权差距扩大，导致普通员工的股票期权价值下降。文章分析了股票期权的历史和变化，并提出了对员工和投资者的建议，包括考虑使用限制性股票奖励（RSA）和限制性股票单位（RSU）作为激励措施。
讨论： 这段内容主要讨论了初创公司中员工股权激励的问题。讨论包括了对传统股权激励的批评，如股权稀释、员工权益保护不足以及税收问题。同时，提到了一些替代方案，如利润利息和限制性股票协议。还有讨论关于投资者行为和如何改善员工权益的建议，例如YC可以制定行为准则来保护初创公司员工的权益。
原文标题：Startup Stock Options – Why A Good Deal Has Gone Bad (2019)
原文链接：https://steveblank.com/2019/04/10/startup-stock-options-why-a-good-deal-has-gone-bad/
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