摘要： 本文探讨了风险投资家如何改变了与初创公司员工之间的50年社会契约，导致初创公司股票期权对员工来说不再是有吸引力的交易。文章回顾了股票期权的历史和初衷，解释了为什么它们曾经是吸引和留住人才的强大工具。然而，随着增长资本的出现和IPO时间的延长，创始人和投资者获得了更大的利益，而早期员工的股票期权价值却被稀释。文章指出，这种变化可能削弱了初创公司文化中高承诺、高绩效的工作系统，并建议投资者和创始人应考虑新的股票激励模式，以更好地平衡各方利益。
讨论： 上述内容主要讨论了在初创公司工作的一些利弊和股权激励的问题。其中包括了以下几点：
- 一位作者分享了自己在初创公司工作的经历，包括通过行使期权获得巨大收益的例子。
- 另一位作者列出了在初创公司工作的有效和无效原因，强调了股权激励并不是一个可靠的理由。
- 有作者指出期权授予的结构和估值存在问题，认为初创公司提供的薪酬和股权激励并不具有吸引力。
- 还有一些讨论关于创始人从融资轮次中提取资金、员工难以变现股票等问题。
- 也有作者提出了改善股权激励的建议，例如提供内部荷兰式拍卖等。
原文标题：Startup Stock Options – Why a Good Deal Has Gone Bad
原文链接：https://steveblank.com/2019/04/10/startup-stock-options-why-a-good-deal-has-gone-bad/
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