摘要： 本文探讨了创业投资领域中的变化，特别是天使投资和超级天使投资者的崛起对风险投资（VC）的影响。文章指出，随着越来越多的创业公司需要较少的资金，天使投资者和超级天使投资者开始填补这一空白。超级天使投资者使用他人的资金进行天使投资，类似于风险投资。文章认为，这种趋势将导致以下变化：1）天使投资将更加合法化，甚至可能取代风险投资的A轮融资；2）超级天使投资者将成为风险投资的竞争对手；3）创业者将获得更多控制权，包括更快的融资速度、更灵活的交易条款以及更少的股权稀释。最终，这些变化将使创业环境更加有利，并可能提高投资者的回报率。
讨论： 这段内容主要讨论了创业公司在融资过程中的挑战和问题。包括：创始人如何应对融资过程中的分心，以及如何提高融资效率；对于滚动融资和可转换票据等融资方式的探讨；关于投资者在评估和决定投资时所需时间的讨论；以及对于创业公司来说，如何处理没有获得收购要约或新一轮资金的情况。同时，还涉及了创业公司的压力来源、如何设置由创业公司控制的融资轮次，以及投资者在预测成功创业公司时的困难。
原文标题：The Future of Startup Funding
原文链接：http://paulgraham.com/future.html
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